Küresel ekonominin, pazarların ve teknolojinin geleceği üzerine Ray Dalio

by Bi'Burs

Son kırk yılın ekonomik fırtınalarına göğüs gerebilen ve şirketlerini muazzam getirilere yönlendirebilen bir avuç yatırımcı var. Bunu yapan ve finans endüstrisinin temelleri haline gelen yatırım, yönetim ve profesyonel büyüme için ilkeler belirleyen daha da az kişi var. Ray Dalio o insanlardan biri.

Dalio, 1975 yılında New York’taki iki yatak odalı dairesinden başladığı Bridgewater Associates’in kurucusu, başkanı ve Ortak Yatırım Sorumlusu’dur. Şirketi, yaklaşık 350 küresel kurumsal şirket için yaklaşık 160 milyar doları yöneten bir yatırım firmasına dönüştürdü. müşteriler.

En son kitabında, Büyük Borç Krizlerini Gidermenin İlkeleriDalio ve Bridgewater’daki ekibi, geçmiş borç krizlerini çevreleyen ekonomik olaylara ve firmanın bu bilgiyi 2008 krizini tahmin etmek için nasıl kullanabildiğine dair kapsamlı araştırmalar yaptı. Dalio ile bu olaylar ve 2020’ye girerken bizi nerede gördüğü hakkında röportaj yaptık. İşte Ray ile Eylül 2019’un sonlarında yaptığım röportajdan alıntılar.

Son On Yıl Sonraki İkiyi Nasıl Şekillendirecek?

Gümüş: Son on yıl, devasa borç ihracı, üretkenlik kazanımları ve artan zenginlik ve siyasi boşluklar üzerine kurulu küresel bir genişleme olarak nitelendirilebilirse, önümüzdeki yirmi yıl neye benziyor?

Dalio: Olması en muhtemel olanı anlamak için baktığım dört ana güç var. Birincisi, teknolojinin üretkenliğimiz, yaşam tarzlarımız ve istihdamımız üzerindeki etkisi. Sonra servet uçurumu ve bundan kaynaklanan sosyal ve politik uçurum. Ayrıca, ekonomik döngüler ve para politikasının etkinliğinin azalması, bir sonraki ekonomik krizde teşvik edici olacaktır. Dördüncü büyük güç ise Çin’in yükselişi olacak.

Teknolojideki değişikliklere ve bunların üretkenlik ve istihdam üzerindeki etkilerine baktığımda, bazılarının yaşam standartlarını yükseltme kapasitesini bize sağlayacak, ancak birçok insanı işsiz bırakacak ve iş gücünü genişletecek büyük bir güç olacağını düşünüyorum. zenginlik uçurumu. Bu güçle nasıl başa çıkacağımızı bulmak, böylece onun faydalarını zararlı sonuçları olmadan elde etmek için, sorduğunuz gelecek 20 yıl boyunca toplumumuzun en büyük zorluklarından biri olacak.

Servet uçurumunun ve onunla birlikte gelen siyasi uçurumun, önümüzdeki 20 yıllık dönemin başlarında kesinlikle ortaya çıkacak olan bir sonraki ekonomik krizde büyük, kötü bir güç olacağına ve eskisi gibi olmayacağına inanıyorum. Merkez bankaları tarafından kolayca reddedilebilir, çünkü güçleri daha az olacaktır çünkü faiz oranlarını fazla düşüremeyecekler ve niceliksel genişleme o kadar etkili olmayacaktır.


Servet Eşitsizliği, Dünya Bankası.

Dalio: Bana öyle geliyor ki, merkez bankalarının finanse etmek için para basmak zorunda kalacağı daha büyük devlet bütçe açıklarının olacağı, son derece kutuplaşmış siyasi ortamda zorlu olabilecek maliye ve para politikası arasında koordinasyon gerektirecek bir döneme gireceğiz. . Dolayısıyla bu zorlukla karşılaşacağız. Nasıl ele alındığı büyük bir etkiye sahip olacaktır. Doğru maliye politikalarının ortaya çıkması için var olacak siyasi işbirliği konusunda iyimser olamam ve maliye ve para politikaları arasında göreceğimiz işbirliği konusunda iyimser olamam. Benden almamı istediğiniz bu 20 yıllık bakış açısıyla, düşük veya negatif faiz oranlarının ve açıkları finanse etmek için para basılmasının kişinin servetini dolar, euro ve yen cinsinden tutmayı istenmeyen hale getireceğini düşünüyorum. ve bu, bu para birimlerinin rezerv para birimleri olarak rollerini azaltma etkisine sahip olacaktır. Onların yerini ne alacak? Emin olmasam da altın, Çin yuanı ve dijital para birimlerinin daha önemli olmasını bekliyorum. 

Çin’in Yükselişi

Gümüş: Açıkçası şu anda Çin ile bir ticaret savaşındayız, ancak bizi buraya getiren temel sorunlar yıllardır demleniyor. Çin’in yükselişi önümüzdeki yirmi yılda nasıl bir rol oynayacak?

Dalio: Çin’in yükselişine gelince, bu dünya düzenini değiştirecek büyük bir güç olacak olsa da, tam olarak ne anlama geldiği, ne kadar iyi yönetildiğine bağlı olacak ki bu da her iki ülkenin liderlerinin bilgeliğine bağlı olacak. Thucydides Tuzağı denen bir kavram var, yani tarihte son 500 yılda 16 kez yükselen bir güç mevcut bir güce meydan okudu. Şimdi ABD’ye meydan okuyan Çin var. Bir tür savaşa neden olan o zamanlardan on iki tanesi. Açık bir savaş olup olmayacağı konusunda yorum yapamam, ancak Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasında makul miktarda çatışma olacağını düşünüyorum. Çin’in çoğu boyutta ABD’den daha büyük ve daha önemli olacağı bir dünyada olacağız. Eğer akıllı liderler bunu bir kazan-kazan ilişkisine nasıl dönüştüreceklerini bulurlarsa, bu harika olabilir, ama benim için bunu yapmak zor. iyimser ol.


Çin askerleri, Pekin’de Çin Halk Cumhuriyeti’nin kuruluşunun 70. yıldönümünü kutlamak için askeri geçit töreni öncesinde düzen içinde yürüyüş yapıyor.
Adobe Stock, Reuters

Gelir Eşitsizliğinin Artışı

Gümüş: Burada, ABD’de ve dünyanın her yerinde, gelir eşitsizliğindeki artış ve zenginler ile yoksullar arasındaki çatışmanın yükselişi hakkında çok şey yazdınız. En azından bildiğimiz şekliyle kapitalizm risk altında mı?

Dalio: Evet. Ya daha adil olması için reform yapılması gerektiğine inanıyorum – başka bir deyişle, daha fazla insan için daha fazla fırsat eşitliği ve daha tahammül edilebilir ekonomik sonuçlar sağlıyor – ya da sosyalizme zarar verecek ve muhtemelen o kadar ileri gidecek ve sosyalizme zarar verecek büyük bir zararlı hareket olacak. ekonominin etkinliği. Artan zenginlik/gelir kutupluluğu nedeniyle, daha büyük bir iç çatışma çağına girdiğimizin oldukça açık olduğunu düşünüyorum.

İklim Değişikliğinin Etkisi

Gümüş: Peki ya iklim değişikliği? Bu, önümüzdeki yirmi yılda küresel ekonomiyi nasıl şekillendirecek?

Dalio: En azından iklim değişikliği pahalı bir engel olacak; maksimumda çok daha kötü olacak. Özellikle tarımsal üretimde, bir zamanlar verimli olan alanları değiştirme ve azaltma etkisine sahip olacaktır. Altyapı harcamalarını etkileyecek deniz seviyesi değişiklikleri getirecek. Daha büyük hasara yol açacak daha büyük ve daha sık fırtınalar yaratacaktır. Ayrıca göçü ve insanların nerede yaşamak isteyeceğini de etkileyecektir. Bundan daha kötü olabilir. Bununla etkili bir şekilde nasıl başa çıkılacağına odaklanacak teknolojik değişikliklere yol açacağını düşünüyorum. Bunların neye benzeyeceğini henüz bilmiyorum.


Büyük Buhran sırasında New York’ta ekmek kuyruklarında beslenmeyi bekleyen uzun insan kuyruğu. (Şubat 1932 dolaylarında).
Franklin D. Roosevelt Kütüphanesinden Resim

Tarih Bize Gelecek Hakkında Ne Öğretebilir?

Gümüş: Teknoloji ve iklim değişikliğinin ötesinde, önümüzdeki yirmi yılda neler olacağına dair bir fikir edinmek için tarihte benzer bir dönem var mı?

Dalio: 1930’ların sonları en yakın benzer dönemdi çünkü bu dört gücün birleştiği son dönemdi. Paralellikler ürkütücü. 1929-1932 yılları arasında faiz oranlarının sıfıra indiği ve para basımına yol açan bir borç krizi yaşadık. 2008’de faizlerin sıfıra indiği ve para basılmasına neden olan bir borç krizi yaşadık. Her iki durumda da bu, hisse senedi fiyatlarını ve ekonomiyi yükseltti, bu da zenginlere fakirlere göre fayda sağladı, bu da popülizmin artmasına ya da hem sol hem de sağın artmasına yol açtı, bu da daha büyük iç ve dış çatışmalara yol açtı. Her iki durumda da mevcut dünya gücüne meydan okuyan yükselen dünya güçleri vardı.

Açık olmak gerekirse, 1930’lardakiyle aynı sonuçlara sahip olmamızın kaderimizde olduğunu söylemiyorum çünkü durumun böyle olduğuna inanmıyorum. Sebep-sonuç ilişkilerinin açık olduğunu söylüyorum, böylece büyük servet ve siyasi boşluklarla ve merkez bankalarının düşüşleri azaltmak için aynı güçlere sahip olmadığı bir ekonomik gerileme yaşarsak ve büyük bir yükselen gücümüz var. mevcut dünya gücü – ve bunların hepsine sahibiz – liderlerimizin onları iyi idare etme bilgeliğini test edecek büyük risklere sahip olacağız.

You may also like

Leave a Comment